Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de 0590.HK 26-juin-20 9h30 GMT


Kowloon 29 juil.2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Luk Fook Holdings International Ltd Vendredi 26 juin 2020 à 9h30 GMT

Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif

Luk Fook Holdings (International) Limited – Responsable des relations internationales et des communications d'entreprise

So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (1)

En revanche, les charges d'exploitation totales ont diminué de 15%. Son ratio par rapport au chiffre d'affaires a donc augmenté de 3,7 points de pourcentage en net – jusqu'à 18,9%. Et puis en plus de la baisse des ventes de diamants conduisant à une réduction plus importante des achats de diamants, qui a entraîné une baisse significative du remboursement de la TVA sur l'importation de diamants en Chine continentale d'environ 182 millions de HKD, ainsi que la couverture de l'or à partir d'un bénéfice de 8 millions de HKD à la même période l'an dernier pour une perte de 131 millions de HKD cette année en raison du prix élevé de l'or. Les bénéfices d'exploitation ont donc sensiblement diminué de 37,6% à 1,2 milliard de HKD. Notre marge opérationnelle s'est maintenue à un niveau à deux chiffres de 10,3% tandis que la marge nette a diminué de 1,8 point de pourcentage à 7,7%.

Passons maintenant à la diapositive 7. En ciblant la réduction de notre niveau de stock en dessous de 8 milliards HKD, nous avons réussi à réduire notre solde d'inventaire de 19,2% à 7,5 milliards HKD d'ici la fin mars 2020. Cependant, avec la diminution plus rapide des revenus, l'inventaire moyen les jours de rotation ont augmenté de 128 jours à 401 jours. Alors que si elle était calculée en clôturant l'inventaire au lieu de l'inventaire moyen, les jours de rotation moyens augmenteraient de 65 jours au lieu de 309 (sic) (359) jours. Avec cette baisse satisfaisante des niveaux de stocks, le groupe est revenu à une position de trésorerie nette avec un solde de 1,2 milliard de HKD.

Le ROE était de 8,3%, soit 5,9 points de pourcentage inférieur à celui de l'année dernière. Pour information, depuis notre introduction en bourse en 1997, il n'y a eu que 2 ans, y compris l'année sous revue, avec un ROE inférieur à deux chiffres. L'autre année était celle de l'année dernière au troisième trimestre. La valeur liquidative par action du groupe à fin mars 2020 était de 17,73 HKD, soit 1,4% de moins que l'an dernier.

Examinons maintenant la diapositive 9. Au cours de l'examen de fin d'année, malgré la baisse substantielle des revenus tirée de l'augmentation constante du prix de l'or, la marge brute globale a augmenté à 29,6%. Pendant ce temps, la marge opérationnelle des dernières années reste à un niveau à deux chiffres assez stable et bas.

Regardons maintenant la diapositive 10. Avec l'impact continu du prix élevé de l'or et la baisse substantielle du nombre d'entreprises à Hong Kong en raison de ces activités sociales en cours et de la pandémie, les revenus de Hong Kong / Macao ont enregistré une baisse significative de 36,4% à 6,3 milliards HKD, soit environ 55,8 % du chiffre d'affaires du groupe. Le bénéfice sectoriel a diminué de 59,9% à 387 millions HKD, ce qui représente 29,8% du total du groupe. La marge bénéficiaire du segment était de 6,2%, soit une baisse de 3,6 points de pourcentage.

Sur le marché continental, les revenus ont diminué de 17,4% à 5 milliards HKD. Le bénéfice sectoriel a diminué de manière relativement plus modérée, à 2,6% seulement pour s'établir à 913 millions HKD. En raison d'une baisse beaucoup plus faible du chiffre d'affaires sur le marché de Hong Kong / Macao, un renversement de la provision de l'année dernière d'environ 26,8 millions de HKD pour dépréciation des créances commerciales au cours de l'année sous revue pour les activités de détail sur le continent et les bénéfices sur le continent choses (telles). Et par conséquent, la contribution aux bénéfices de Mainland a considérablement augmenté, passant de 49,3% l'an dernier à 70,2% cette année.

Le commerce de détail était notre principale source de revenus. En raison de la mauvaise situation macroéconomique, le chiffre d'affaires du groupe a fortement diminué de 35,1% à 7,8 milliards HKD, soit 69,8% du chiffre d'affaires du groupe. Le bénéfice sectoriel a diminué de 54,7% à 426 millions HKD. Cela représente environ 1/3 du total du groupe.

Malgré l'augmentation du nombre de magasins licenciés avec une baisse de la vente en gros de diamants sur tout le continent, le chiffre d'affaires du commerce de gros du groupe a chuté de 12,9% par rapport à la période correspondante de l'année dernière à 2,6 milliards HKD, soit 23,1% du chiffre d'affaires du groupe. Le bénéfice sectoriel a diminué de 23,7% à 310 millions HKD, soit 23,8% du total. La marge bénéficiaire du segment était de 11,9%.

En revanche, malgré l'augmentation des revenus de licences au cours des 3 premiers trimestres en raison de l'augmentation du nombre de magasins agréés, avec l'impact de la pandémie sur les affaires au quatrième trimestre, les revenus de licences de l'année sont restés stables à environ 801 millions de HKD. , qui représente 7,1% du chiffre d'affaires du groupe. Le bénéfice sectoriel a augmenté de 1,8% à 564 millions HKD, contribuant à la part plus importante de 43,4% du total du groupe. Avec la baisse de la demande due à la vigueur du prix de l'or et à l'impact des mauvaises conditions macroéconomiques sur le moral des consommateurs, les ventes de produits d'or et de platine ont enregistré une baisse significative de 37 à 35,7% à 5 milliards HKD, soit 48% des ventes totales.

Avec une marge brute record de 21,3%, une augmentation de 5,7 points de pourcentage sur l'année (fin chaque), cette marge brute n'a donc baissé que de 12,2% à 1,1 milliard HKD pour l'or et le platine et représente alors – et représente alors 38,8% de le total du groupe.

Les ventes de produits de joaillerie sertie de pierres précieuses ont chuté de 25,3% à 5,4 milliards HKD, soit 52% des ventes globales. La marge brute des produits de joaillerie sertie de pierres précieuses est restée stable à 31%, bien que sa marge brute ait augmenté de 25,2% pour atteindre 1,4 milliard HKD, soit 61% de la marge brute globale.

Passons maintenant à la diapositive 12. Les dépenses de consommation par habitant sur les marchés de Hong Kong / Macao s'affaiblissent. En raison du prix élevé de l'or et de la baisse substantielle du nombre de visiteurs, les visiteurs du continent en raison des activités sociales en cours et de la pandémie, les revenus du commerce de détail du marché de Hong Kong / Macao ont diminué de 36,9% à 6,1 milliards HKD, soit 97 % du total du marché.

En raison de la forte proportion de frais fixes – en raison d'une proportion élevée de coûts fixes dans sa structure de coûts, son bénéfice sectoriel a chuté considérablement de 67,3% à 254 millions HKD. Sa marge bénéficiaire sectorielle était de 4,2%. Le chiffre d'affaires de son commerce de gros a baissé de 26% à 100 millions HKD. Le bénéfice sectoriel a diminué de 52% à 63 millions HKD, soit 16% du total tandis que sa marge bénéficiaire sectorielle a diminué de – a diminué à 63%.

Le bénéfice sectoriel du commerce de gros comprenait les bénéfices des ventes intersectorielles de magasins autonomes. En incluant les ventes intersectorielles dans le dénominateur, la marge bénéficiaire du segment était de 3,6%, une baisse de 1,6 point de pourcentage par rapport aux 5,2% de l'année dernière. En outre, bénéficiant de l'augmentation des revenus des services de conseil des fournisseurs désignés du fait de l'augmentation du nombre de magasins agréés, les revenus de licences de Hong Kong ont augmenté de 24% pour atteindre 70 millions de HKD. Le bénéfice du segment a augmenté de 24% pour atteindre près de 70 millions de HKD avec une marge bénéficiaire de 99,6%.

Le marché continental avec le prix élevé de l'or ainsi que l'impact continu de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et la pandémie de COVID-19 dans des conditions macroéconomiques, les revenus de détail du marché continental ont diminué de 27,9% à 1,7 milliard HKD. Cependant, comme l'apportent les résultats de la provision de l'année dernière d'environ 26,8 millions HKD pour dépréciation des créances commerciales, au cours de l'exercice sous revue, le bénéfice sectoriel a augmenté de 4,8% à 172 millions HKD. La marge bénéficiaire du segment était de 9,9%. L'augmentation du nombre de magasins sous licence sur le continent ayant compensé l'impact d'autres facteurs négatifs, les revenus de licences sur le marché continental ont baissé de 2,6% seulement, à 731 millions de HKD. Le bénéfice sectoriel a diminué de 0,7% à 495 millions HKD. La marge bénéficiaire du segment était de 67,6%.

Passons maintenant à la diapositive 14. Au cours de l'année sous revue en termes de commerce de détail, le marché Hong Kong / Macao – Hong Kong a enregistré la baisse la plus significative de 42,6% de son chiffre d'affaires à 4,27 milliards HKD pour les raisons expliquées précédemment. Avec un prix de l'or élevé, les ventes de produits en or et en platine ont enregistré une baisse de 38,7% et 28,9% sur les marchés de Hong Kong, Macao et continentale, respectivement, tandis que les ventes de produits de sertissage ont diminué de 34,2% et 25,7% à Hong Kong / Macao et les marchés continentaux, respectivement.

Passons maintenant à la diapositive 16. Avec un prix de l'or élevé, l'impact continu des incidents sociaux à Hong Kong, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et la pandémie de COVID-19, notre SSSG global a été négatif de 32%, les marchés de Hong Kong et de Macao enregistrant une baisse de 33% et la partie continentale de 20%. En raison du prix élevé de l'or, les ventes d'or et de platine ont enregistré une baisse du chiffre d'affaires et de la quantité avec une augmentation de l'ASP sur tous les marchés. D'autre part, l'ASP de tous les produits sertis de pierres précieuses sur les marchés de Hong Kong / Macao et du continent a diminué, principalement parce que la plupart des ventes de pierres précieuses ont été déplacées des ventes de produits diamantés vers des articles de moindre valeur tels que l'or 18 carats et ensembles de produits en or à prix fixe.

La diapositive 17 montre les chiffres de croissance des ventes des magasins comparables des magasins autonomes et agréés dans différentes villes, niveaux et régions du continent. Dans l'ensemble, les magasins sous licence fonctionnent mieux que nos magasins autonomes, car les magasins sous licence sont normalement situés dans de meilleurs emplacements et ont moins – un meilleur mix de ventes de sertis en Chine continentale. Au cours de l'année sous revue, la croissance des ventes à magasins comparables des magasins agréés a été négative de 12% tandis que celle des magasins autonomes a été négative de 20%. La croissance des ventes dans les magasins comparables de produits en or et en platine a été respectivement négative de 22% et négative de 16% pour les magasins autonomes et les magasins sous licence, tandis que les ventes dans les magasins comparables de pierres précieuses des magasins sous licence ont enregistré une baisse à un chiffre de 5 % et les magasins autonomes représentaient une baisse de 17%.

Passons maintenant à la diapositive 18. Au cours de l'année sous revue, le SSSG sur le marché de Hong Kong / Macao a considérablement baissé en raison du prix élevé de l'or, de l'impact continu des incidents sociaux à Hong Kong, de la guerre commerciale américano-chinoise et du COVID-19 pandémie. Dans l'ensemble, SSSG sur le continent a chuté à un niveau plus doux (machu). D'avril à mai 2020, SSSG sur les marchés de Hong Kong / Macao a augmenté quelques-uns – a enregistré une baisse d'environ 18%, tout comme ses performances en février et mars 2020, car les plans normaux de Hong Kong / Macao et du continent pour l'entreprise étaient pas encore repris.

En ce qui concerne le marché continental, dans l'ensemble, en fait, les ventes dans les magasins comparables pour les magasins propriétaires suivaient une baisse d'environ (40)% en mars 2020 et une baisse d'environ 20% d'avril à mai. Mais en fait, à partir de juin 2020 ou au cours des 3 premières semaines de juin, le marché continental a en fait signalé une amélioration progressive de la baisse des ventes à magasins comparables pour les magasins propriétaires de moins de 20%. C'est une assez bonne amélioration.

Et pour le marché de Hong Kong / Macao, le sentiment des détaillants s'est progressivement redressé et la baisse des ventes à magasins comparables au cours des 3 premières semaines de juin s'est en fait rétrécie à environ 60% contre 80% des mois précédents.

Et puis passons maintenant à la diapositive 20. Nous avons un TOE de 2,1 milliards de HKD, soit une diminution de 15% (sic) (12,4%) par rapport au record de l'année dernière. Avec un chiffre d'affaires en baisse plus rapide, son ratio sur chiffre d'affaires a ainsi augmenté de 3,7 points de pourcentage à 18,9%. Avec l'adoption de la nouvelle norme comptable, une partie des charges locatives a été classée en charges de financement pour un montant de 28 millions HKD provenant des passifs locatifs et de l'amortissement des droits d'utilisation pour un montant de 474 millions HKD, qui a été incluse dans l'amortissement. et l'amortissement. Si nous incluons les 2 dépenses ci-dessus dans les loyers fixes à titre de comparaison, le chiffre d'affaires total sera de 685 millions de HKD, soit une réduction de 12,8% et un ratio de revenus de 6,1% par rapport aux 5,5% de l'année dernière, et le ratio de revenus de la TOE. passera à 19,1%.

Il y avait 22 magasins à Hong Kong / Macao soumis à renouvellement de location au cours de l'exercice 2020, ce qui représentait environ 1/3 du nombre total de magasins. La réduction de loyer en année pleine lors du renouvellement était de 7,5% pour l'année sous revue. Outre la réduction des renouvellements, nous avons une contraction des loyers d'environ 24 millions de HKD de la part des propriétaires en raison des activités sociales à Hong Kong et de la pandémie. Compte tenu de la situation actuelle à Hong Kong, nous avons activement négocié des réductions de loyer pour nos renouvellements et des rabais de location à court terme. Il y aura 17 magasins susceptibles d'être renouvelés au cours de l'exercice 2021, représentant environ 30% du total. Nous prévoyons une baisse à deux chiffres de ces renouvellements.

La diapositive 21 montre nos informations d'inventaire. Grâce à nos objectifs ambitieux de réduction des niveaux de stock en dessous de 8 milliards de HKD, nous avons réussi à réduire le niveau de stock de 19% à 7,5 milliards de HKD. Et les stocks d'or et de platine ont diminué de 17,7% à 2,7 milliards de HKD, tandis que ceux des bijoux sertis ont diminué de 20% à 4,8 milliards de HKD. Et puis, avec une comptabilisation plus rapide des ventes pour l'année sous revue, les jours de rotation des stocks moyens ont augmenté de 128 jours à 401 jours tandis que les jours de rotation des stocks de clôture ont augmenté de 55 (sic) (65) jours à 359 jours.

Au cours de l'exercice 2020, le groupe a encouru des CapEx de 392 millions de HKD, dont 282 millions de HKD ont été utilisés pour l'acquisition de bureaux et de salles d'exposition à Xian et Shenzhen, respectivement.

Regardons maintenant la diapositive 23. Au cours de l'exercice sous revue, la provision pour dépréciation sur le montant dû au dépôt de HKRH à Hong Kong de 7 millions HKD résulte des investissements et des activités d'exploitation dans HKRH et ses filiales s'élargit à 38 millions HKD.

Regardons maintenant les plans et stratégies futurs du groupe. Avant l'année sous revue, le groupe a mis en place sa nouvelle stratégie d'entreprise sur 3 ans avec la gestion de la chaîne d'approvisionnement, l'expansion du marché continental et la croissance stratégique comme ses 3 axes principaux pour nous afin de favoriser sa croissance future. Afin de renforcer encore l'avantage concurrentiel du groupe, le groupe se concentrera sur le renforcement de la gestion de la chaîne d'approvisionnement par divers moyens. Nous ferons de notre mieux pour identifier les bons produits, fixer le bon prix et allouer les produits au marché au bon moment en mettant en œuvre un haut niveau d'automatisation et de gestion du big data, y compris la productivité de l'usine, raccourcir la période de rotation des stocks, établir un partenariat stratégique avec les fournisseurs, rationaliser la logistique et la distribution et intensifier le soutien aux licenciés, en espérant que tout cela contribuerait à promouvoir notre développement commercial et à renforcer notre efficacité et notre efficacité opérationnelles.

Regardons maintenant la diapositive 27. Le groupe a déjà adopté une stratégie multimarque et nous nous efforcerons de développer davantage de nouvelles marques à l'avenir. Au cours de l'année sous revue, nous avons ouvert 3 boutiques indépendantes Dear Q et 32 ​​Goldstyle sur le continent. Notre objectif est d'ouvrir une cinquantaine de boutiques Goldstyle et de développer davantage de nouvelles marques dans l'année à venir.

La diapositive 28 montre notre nouvelle marque, Lukfook Joaillerie. Cette marque cible le secteur de la bijouterie haut de gamme et présente un design et un savoir-faire exquis, y compris des chefs-d'œuvre de bijoux primés. Le premier shop-in-shop ouvrira ses portes à Macao le mois prochain et nous prévoyons d'ouvrir 3 magasins dans l'année à venir.

La diapositive 29 montre notre plan d'expansion pour l'exercice 2021. Au 19 juin 2020, y compris les marques indépendantes, Dear Q et Goldstyle, nous avons 2 117 magasins dans le monde. En gardant à l'esprit l'expansion du marché continental, nous continuerons de rechercher des opportunités pour élargir notre couverture (de marque) sur le continent. L'expansion sera principalement axée sur l'ajout de magasins sous licence dans les villes de quatrième et cinquième rangs. Afin d'améliorer l'efficacité opérationnelle, nous transférerons au cours de l'année à venir environ 35 magasins autonomes, qui sont pour la plupart des magasins (de gemmes). Néanmoins, nous visons une augmentation nette d'au moins 150 magasins sous licence et d'au moins 50 magasins de nouvelles marques. Nous continuerons également à développer davantage nos activités de commerce électronique et à viser une croissance de nos revenus de 15% au cours de l'exercice 2021. Comme il devrait être un certain temps pour – (ramener) les entreprises à revenir à Hong Kong et à créer une atmosphère de vente au détail. un peu niveau, le groupe réduira net 5 magasins à Hong Kong dans l'année à venir et cherchera des opportunités pour – pour ouvrir 2 nouveaux magasins sur le marché de Macao. Le budget CapEx pour l'exercice 2021 serait d'environ 100 millions HKD, qui seront utilisés pour la rénovation des magasins de l'usine de Nansha et la rénovation des bureaux et l'achat d'équipement.

Passons maintenant à la diapositive 30 sur le commerce électronique. Au cours de l'exercice 2020, les revenus du commerce électronique ont augmenté de 13,8% en dollar de Hong Kong et de 18% en renminbi. Le chiffre d'affaires a représenté 36% du chiffre d'affaires du groupe en Chine continentale avec une croissance progressive de l'ASP à 1 300 CNY. Il représente également 8% du chiffre d'affaires retail du groupe contre 4,6% l'an dernier. Nous disposons actuellement de 14 plates-formes, dont Tmall.com, JD.com et VIP.com. Et nous avons pris l'initiative de proposer des chats vidéo, de la diffusion, du support client et des certificats d'assurance qualité avec des plates-formes pour améliorer l'expérience client et la confiance des consommateurs. Nous continuerons de promouvoir les ventes de produits de joaillerie de luxe abordables pour étendre notre présence sur les marchés de consommation plus jeunes.

Passons maintenant à la diapositive 31. Le groupe continue également de capter la croissance rapide du marketing en ligne par diverses manières créatives. Nous avons utilisé les plates-formes de médias sociaux chinoises, y compris RED, Douyin et les magazines de mode en ligne pour accroître la visibilité de notre marque et étendre notre empreinte sur les marchés des jeunes consommateurs. Nous avons élargi les canaux de vente en ligne en diffusant en direct par le personnel et les KOL et avons amélioré le CRM via des applications de messagerie instantanée pour atteindre et interagir avec les clients.

Nous sommes maintenant sur la diapositive 32. Pour les promotions d'anniversaire de cette année, en plus de la création du 91 magasin éphémère Golden Fantasyland, nous avons annoncé des jeux pour les jeux de recherche d'or et les KOLs nets dans leur ensemble. Nous avons également organisé le On-screen Bomber Challenge sur RED Xiaohongshu, qui a enregistré un total de plus de 11 millions de clics, ce qui a encore une fois accru la notoriété de la marque Luk Fook auprès des jeunes consommateurs.

Passons à la diapositive 33. Pour célébrer le jalon remarquable d'atteindre 2 000 magasins dans le monde, nous avons invité la célèbre célébrité, Li Yi Feng, en tant que porte-parole de notre marque mondiale. Nous avons organisé une cérémonie de lancement à Pékin pour dévoiler le pop-up store de style Feng dans plusieurs grandes villes. Le nombre d'adeptes de la page officielle Weibo est passé de 600 000 à plus d'un million après l'annonce du nouveau porte-parole. Nous avons été classés n ° 1 dans le porte-parole de la marque Impact of Jewelry and Watches dans le AIMAN China Entertainment Index.

Sur la diapositive 34, vous pouvez voir que nous avons été invités à faire partie des 10 marques participant au populaire défi Five Fortunes Collection organisé par Alipay lors du dernier Nouvel An chinois. Nous avons atteint plus de 443 millions de participants et atteint une exposition de marque de 220 millions.

Pour conclure, avec les incertitudes persistantes sur l'environnement macroéconomique résultant des incidents sociaux à Hong Kong, de la guerre commerciale américano-chinoise et de la pandémie de COVID-19, il est difficile de fixer un objectif pour la performance du groupe, mais nous voulons vraiment voir une amélioration dans l’année à venir. Bien que nous nous attendions à voir des conditions de marché difficiles à court terme, nous restons optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme et nous concentrerons sur l'expansion sur les marchés continentaux, en nous appuyant sur le solide potentiel de croissance de la population de la classe moyenne. Le groupe espère reprendre sa croissance et porter son activité à un niveau élevé – à un nouveau sommet dans un proche avenir.

C'est la fin de ma présentation et merci de m'avoir écouté.

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Stephanie Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – Responsable des relations internationales et des communications d'entreprise (2)

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Merci, Kathy. Modérateur, veuillez ouvrir la parole pour les questions maintenant.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre première question est de (Joey Chang) d'ICBC International.

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Analyste non identifié, (2)

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J'ai deux questions. Premièrement, pouvez-vous illustrer le SSG (sic) (SSSG) en avril, mai, juin à ce jour des magasins autonomes du continent, des magasins sous licence du continent et des magasins de Hong Kong et de Macao, respectivement?

La deuxième question est la suivante: pouvez-vous révéler quelques plans du calendrier de renouvellement de location des magasins à Hong Kong et du calendrier des réductions de location?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (3)

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D'accord. En fait, pour avril, mai et juin, sur le marché de Hong Kong / Macao, le – il n'y a pas – non (une exception). En fait, juin montre beaucoup de progrès pour le marché de Hong Kong, en particulier. Donc, fondamentalement, pour avril et mai, sur le marché de Hong Kong, nous parlons d'environ 70% ou 60% – quelque chose comme une baisse de 70% des ventes des magasins comparables. Pour le marché de Macao, c'est en fait parce que le marché de Macao dépend beaucoup des entreprises du continent pour ses activités. Donc, fondamentalement – parce que la frontière n'est pas encore ouverte. Donc, fondamentalement, pour le marché de Macao, on parle toujours d'une baisse de 90% des ventes à magasins comparables depuis mars jusqu'à maintenant. Pour avril – à partir de juin, c'est un peu mieux. C'est maintenant quelque chose comme peut-être 80%, 80% quelque chose.

Et pour le marché de Hong Kong, en fait, depuis juin, on parle d'une baisse inférieure à celle du marché de Macao. C'est donc peut-être 60 ou 70%. Maintenant en juin, les 3 premières semaines, on parle de 50%. C'est donc une nette amélioration par rapport aux 2 mois précédents.

Et puis pour le marché continental, pour leur chiffre global, nous en avons déjà parlé. Mais ensuite, en fait, ils ont gardé cette manière assez stable d'environ 20% dans l'ensemble au cours des derniers mois. Et puis en juin, c'est un peu moins de 20%. Mais pour – c'est principalement pour les magasins agréés. Mais pour les magasins autonomes, c'est en fait quelque chose comme 80% en mars, puis quelque chose comme 60% en avril et mai, puis en juin, c'est similaire, quelque chose comme ça.

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Analyste non identifié, (4)

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Très clair. Et qu'en est-il des réductions de location?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (5)

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Maintenant, pour la partie location, en fait, nous avons mentionné que, parce que nous ne nous attendons pas à ce que le marché de Hong Kong soit bientôt normal à court terme, à court terme, donc même après la pandémie, nous nous attendons à ce que le marché de Hong Kong être faible. C'est pourquoi nous le ferions – nous prévoyons de fermer environ 5 magasins à Hong Kong, en particulier dans ces zones (choisies) dans l'année à venir.

Et pour Macao, parce qu'en fait, avant la pandémie, les transactions des entreprises du continent ont en fait augmenté à 17% ou plus. Donc, fondamentalement, nous nous attendons à ce que les marchés de Macao se portent bien après la réouverture des frontières. Donc, fondamentalement, nous attendons – la raison pour laquelle nous prévoyons d'ouvrir 2 autres magasins sur les marchés de Macao.

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Analyste non identifié, (6)

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D'accord. Et donc…

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (7)

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Pour le marché continental, nous continuerons de nous concentrer sur l'expansion des marchés continentaux car nous prévoyons que la croissance démographique de la classe moyenne sera bonne. Donc, fondamentalement, nous ouvririons et je suppose que 150 magasins sur le continent pour la marque Luk Fook, principalement au format de magasins sous licence. Et puis on ouvrirait au moins 50 boutiques pour la nouvelle marque, mais ce sera surtout ça tombera.

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Analyste non identifié, (8)

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Donc, fondamentalement, pour les magasins de Hong Kong, à part les 5 magasins en cours – qui vont fermer, n'est-ce pas – il n'y a pas de renouvellement supplémentaire des contrats, n'est-ce pas?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (9)

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Nous avons 17 magasins sous réserve de renouvellement à Hong Kong, et nous prévoyons que cela devrait être quelque chose comme une baisse à deux chiffres. Et on parle de 30% du portefeuille.

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Opérateur (10)

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Il n'y a actuellement aucune question dans la file d'attente. (Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question est de Mavis Hui de DBS.

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Mavis Hui, DBS Vickers Research – Analyste (11)

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Tout d'abord, je dois vérifier avec vous les performances du premier trimestre FY '21, d'avril à juin. En ce qui concerne les ensembles de gemmes, pourriez-vous nous en dire un peu plus sur les performances de chaque division? Et aussi en termes de prix de vente moyens pour ces 2 divisions, comment est la tendance? Et enfin, en termes de performance e-commerce d'avril à juin, quelle a été d'avril à juin en termes de dynamique de croissance?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (12)

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En fait, pour l'or et (la mode) inclus juin. En fait, le sous-produit de l'or inclut ce chiffre. Pour l'or, c'est toujours quelque chose comme – à cause du prix élevé de l'or, c'est toujours une baisse très élevée. Et puis – je veux dire pratiquement partout. En fait, nous avons parlé, laissez-moi voir, une baisse de 70 ou 80%, quelque chose comme ça pour les magasins autonomes. Les deux chutent donc à une ampleur assez similaire.

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Mavis Hui, DBS Vickers Research – Analyste (13)

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Droite. Et en termes d'ASP, comment cela s'est-il passé?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (14)

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Maintenant, pour ASP, en fait, si nous parlons de produits aurifères, c'est – parce que – à cause de la hausse du prix de l'or, il augmente en fait pour les ventes d'or. Mais ensuite pour les bijoux sertis de pierres précieuses, car nous avons une proportion plus élevée d'or 18 carats et de produits en or à prix fixe au lieu de produits en diamant. Donc, fondamentalement, c'est – nous avons un peu de baisse. Bien sûr, le moment choisi est en fait – cela semble être un peu meilleur maintenant, revenant d'une meilleure manière qu'avant. Mais quand même, l'ASP est encore faible ces derniers mois.

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Mavis Hui, DBS Vickers Research – Analyste (15)

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Et donc, combien les produits aurifères à prix fixe prennent-ils dans la dernière période de rapport par rapport aux chiffres d'avril à juin?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (16)

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Maintenant en fait, nous allons annoncer nos premiers détails Q à la mi-juillet. Donc, fondamentalement, je suppose que nous allons peut-être parler des détails. De plus, nous en aurons – nous avons annoncé nos performances pour le premier trimestre à la mi-juillet.

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Mavis Hui, DBS Vickers Research – Analyste (17)

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Certainement. Et j'ai aussi quelques questions sur le dernier programme de soutien aux employés. Je veux juste vérifier quelles sont vos attentes en ce qui concerne les subventions gouvernementales dans le cadre du régime que nous pourrions collecter dans le prochain – dans la période de 6 mois?

Et aussi, en termes d'allégement de loyer, probablement un certain temps, les allégements de location ont été accordés par les propriétaires. Alors pour avril à juin, par exemple, quelles sont nos attentes en matière d'allégement locatif?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (18)

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En fait, pour le régime de soutien du gouvernement, en fait, nous avons – pour ceux-ci – pour le personnel, en fait, nous avons déjà reçu la première partie. Nous parlons de 30 millions de HKD. Et puis nous nous attendons au total à – être quelque chose comme 17 millions HKD pour les 6 mois pour le salaire du personnel. Ensuite, pour l'allégement des loyers, en fait, nous avons quelque chose comme HKD 24 millions (je le cite) pour l'exercice 2020. Et puis il y aurait peut-être un autre quelque chose comme un peu moins de HKD 20 millions pour le nouveau financement an.

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Opérateur (19)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question est de Lina Yee de HSBC.

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Hau-Yee Yan, HSBC, Division de la recherche – Analyste des consommateurs à Hong Kong et en Chine (20)

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Kathy. Donc, je veux juste clarifier, vous avez mentionné que vous vouliez fermer 5 magasins à Hong Kong. Ces 5 magasins sont-ils inclus dans les 17 renouvellements de l'exercice 2020?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (21)

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Devrait être.

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Hau-Yee Yan, HSBC, Division de la recherche – Analyste des consommateurs à Hong Kong et en Chine (22)

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D'accord. D'accord. Je l'ai. D'accord. Et aussi, je voudrais poser une question à court terme. Alors qu'est-ce que c'est – comme cette année, sa visibilité est assez faible, mais quelle serait la taille optimale du réseau à Hong Kong / Macao dans 2 à 3 ans? Et d'ici là, quel sera le rapport normalisé comme la marge opérationnelle ou comme le ratio des coûts de location sur les ventes à Hong Kong et à Macao?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (23)

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En fait, pour la taille optimale à Hong Kong / Macao, nous devons compter. Donc, fondamentalement, nous ajustons toujours nos magasins en fonction de la dernière situation du marché. Donc, ces dernières années, même si la situation était très – une sorte de boom, nous n'avons pas vraiment ouvert de magasins de manière très agressive. Nous sommes très conscients du contrôle ou du contrôle sur nous-mêmes pour ouvrir des magasins ou agrandir des magasins de manière disciplinée. C'est pourquoi, pendant la période de ralentissement, nous n'avons pas vraiment besoin de réduire trop de magasins. Mais cette fois, c'est un peu sérieux. Dans le passé, nous gardons déjà un nombre assez stable de magasins pour les marchés de Hong Kong / Macao depuis un certain nombre de périodes.

Ensuite, compte tenu du grave impact de la pandémie, en fait, nous ne nous attendons pas à ce que l'économie redevienne – qu'elle redevienne normale ou aussi bonne qu'avant à court terme. C'est la raison pour laquelle nous avons décidé de réduire 5 magasins à Hong Kong.

Mais pour le moment, nous n'avons pas vraiment de plan concret pour réduire davantage le nombre de magasins à Hong Kong. Donc, fondamentalement, si vous – nous voulons vraiment ceci comme pour – sur une taille optimale, alors ce serait la taille optimale.

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Hau-Yee Yan, HSBC, Division de la recherche – Analyste des consommateurs à Hong Kong et en Chine (24)

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Et à quoi ressemble une marge OP normalisée que vous chercherez dans 2 à 3 ans?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (25)

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En fait, quand vous regardez la marge OP, elle est stable à un niveau assez bas – bas niveau à deux chiffres depuis déjà quelques années. Donc, fondamentalement, nous nous attendons toujours à ce que notre marge opérationnelle puisse être maintenue à un niveau à deux chiffres dans les années à venir.

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Hau-Yee Yan, HSBC, Division de la recherche – Analyste des consommateurs à Hong Kong et en Chine (26)

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D'accord. Et j'ai une dernière question. Alors, pouvez-vous nous dire quel est l'inventaire similaire de vos magasins de licences en Chine par rapport au niveau normal ou à tout autre indicateur similaire? Voilà toutes mes questions.

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (27)

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Eh bien, en fait, parce qu'ils se sont approvisionnés pour le Nouvel An chinois, je pense, je veux dire avant, en fait, janvier. C'est pourquoi ils consomment toujours l'inventaire de l'époque, un inventaire excessif à cause de la pandémie. Donc, fondamentalement, ils – tout comme nous, ont un peu d'inventaire excessif pour le moment. Mais nous voyons qu'ils sont – ils ont déjà commencé une sorte de reconstitution. Donc, fondamentalement, c'est essentiellement qu'ils ont – ils – leurs niveaux de stocks sont maintenant revenus à la normale. Et puis, en fait, certains de – nous savons que certains des titulaires de licence se portent plutôt bien. En fait, bien que nous ayons quelque chose comme peut-être une baisse de la croissance des ventes des magasins comparables de 20% dans l'ensemble pour les titulaires de licence, nos magasins agréés ces derniers mois. Mais en fait, pour certains des titulaires de licence, ils peuvent revenir à quelque chose comme plus de 90% ou même avoir un peu de croissance. Donc, ils vont plutôt bien.

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Hau-Yee Yan, HSBC, Division de la recherche – Analyste des consommateurs à Hong Kong et en Chine (28)

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Je l'ai. Je l'ai. D'accord. Mais pouvez-vous quantifier quel est le facteur de déstockage par les licenciés au premier semestre FY '21?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, secrétaire général et directeur exécutif (29)

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Facteur de déstockage?

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Hau-Yee Yan, HSBC, Division de la recherche – Analyste des consommateurs à Hong Kong et en Chine (30)

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Oui. Par exemple, comme votre vente au détail pour les magasins de licence pourrait être de 100, n'est-ce pas? And to you whole — like a — to you, revenue like what will be like the wholesale to the — their retail sales? What would be the impact from the inventory destocking?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (31)

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Oh. Actually, because of the destocking, of course, they would replenish slower. That's been happening in the past few months, I mean, because they've got excessive inventory because of the pandemic since Chinese New Year. But then it's hard to quantify that, really. But then, actually, some of them have already started their replenishment.

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Operator (32)

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Next question is from Tiffany Feng from Citi Group.

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Tiffany Feng, Citigroup Inc., Research Division – Director and Analyst (33)

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Kathy, I have two questions. The first one is regarding your self-operated stores. I'm wondering why the performance is so weak. I understood the performance is normally weaker than licensing stores, but the — is there any particular reason for the even bigger decline in Hong Kong stores? And do you plan to close them?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (34)

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Now in fact, most of our self-operated shops — we've got a lot of self-operated shops in central parts of China and then especially in Wuhan. So that would tell why it's performing so weak against the licensed shops.

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Tiffany Feng, Citigroup Inc., Research Division – Director and Analyst (35)

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D'accord. So for the 200 — around 200 stores, most of them are in Wuhan, right?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (36)

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Oui. Quite many of them are in Wuhan, in central parts of China, and some in Beijing too.

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Tiffany Feng, Citigroup Inc., Research Division – Director and Analyst (37)

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D'accord. Je l'ai. And my second question is regarding the Goldstyle. I want to know the current revenue contribution and the GP margin level.

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (38)

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Well, in fact, most of them are actually licensed shops. So it's not impacting our revenue.

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Tiffany Feng, Citigroup Inc., Research Division – Director and Analyst (39)

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D'accord. So that's — the store net addition target of 150 include the 50 Goldstyle stores?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (40)

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No. It's mainly for local shops.

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Tiffany Feng, Citigroup Inc., Research Division – Director and Analyst (41)

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D'accord. So they — these are separate, 150 for local shop and 50 for Goldstyle?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (42)

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Oui.

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Opérateur (43)

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Moving on we have (Hallie) from Maple-Brown Abbott.

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Analyste non identifié, (44)

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I've got two questions here. So the first one is very quickly just want to confirm the royalty pay from the licensed shops, is it charged per annum or per product?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (45)

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Well, it's actually charged on the cost of purchase every time when they replenish.

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Unidentified Analyst, (46)

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On the cost of purchase. Oui. D'accord. And then the second question is, do you have any comment on the competition that's coming from Chow Tai Fook, as they have been very aggressive in opening franchise stores in the low-tier cities? I think they open about 400 to 450 a year. Can you comment on the competition?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (47)

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So I think we have opened a lot of new shops in the last financial year. So that's why we are actually speeding up the shop opening in China as well. So like last year, we opened a lot. And then in coming years, we are also trying to open more shops in the lower-tier cities. And then so we have a new program to attract the — some licensees to open more shops in these lower-tier cities.

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Unidentified Analyst, (48)

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So has that been a great competition to Luk Fook?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (49)

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Like, I would say in the past several months, it has been very distorted in a lot of ways. But then so far, you see that our numbers are not that bad comparatively to other competitors in the market. So I think we are still doing okay so that in the coming months in the financial year, we're actually going to put more effort in expanding more aggressively in the China market, especially in the lower-tier cities.

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Unidentified Analyst, (50)

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Oui. So I guess going forward, if they open around 400 a year and you only opened 150, there's going to be a lot of a challenge for Luk Fook, I guess. Oui. Do you have any plans to compete with them already? Ou oui.

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (51)

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Non, pas vraiment. Because you know what, like we have a full (a real force) from the licensees in the past for quite a long time. And so we now have 5 — more than 500. We have like 506 licensees right now. And then we added 83 licensees in the last financial year. So that we have been more aggressive in terms of the shop opening and creating licensees.

And then like these licensees actually, we are on a very different model. So even though like they are using license model as well, but we are quite different in terms of the — for example, resolving income or sales that we schedule and also the mindset. Because like for our licensees, they have been more like an active entrepreneurs, they have to manage the shop and then run the operations and then so as far — as long as they are putting more efforts, they will earn more. But then for a lot of the licensees in the past for enterprise, they have been more like a — passive investors. So that's why for the last 6 months, we think that we have, they are more like an entrepreneur. So that we are kind of attracting different type of licensees.

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Operator (52)

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Next question, we have Boon Han Ong from Tokio Marine Asset Management.

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Boon Han Ong, (53)

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I'm just curious about your 200 stores in China right now. I'm just curious because the macro is still weak. I mean does that create more worry? What gives the confidence for the licensee to open 200 stores? Because I mean, historically, that was still — that is your run rate in around 200 stores. So what gives them the confidence to continue to grow at this pace, yes?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (54)

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Well, in fact, actually, I just mentioned. Actually, the licensed shops are recovering quite well. And then some of them are even having kind of a growth or some of them maybe having kind of a similar level of last year's performance even under the pandemic. So basically, for the — because we target that opening licensed shops in the fourth — in fifth-tier cities and they — and then they are not as crowded as the large cities. So basically, all this high-tier cities. So maybe there's a pandemic situation in those cities are not as bad as those high-tier cities. And then that's why we can still see many licensees having interest in expanding in the fast manner in the lower-tier cities in the coming years.

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Boon Han Ong, (55)

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Droite. So then in terms of the store expansion would be arguably even lower than that for the 5-tier (sic) (fifth-tier) cities for this year?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (56)

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Oui.

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Boon Han Ong, (57)

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Droite. And Kathy, I'm just curious, out of your 500 licensees, any of them went under distress? I mean they have cash flow problem, they have to close down any stores? Any cash problems, just clear up that point?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (58)

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In fact, actually, when you look at the latest shop number, we've got a little bit less, about 3 shops less than before — I mean than March-end position mainly because some of the license shops have been closed because of some problems. So basically, there are some, but only a few. And then most of them — because for the gold price, right, in the past periods of time continuing like 20 years, yearly rising. So basically, even if they really have cash flow problems, some of them may sell their gold on hand to — actually, to cash the gold to help their cash flow problem. That's why, in fact, it's not really that serious for our industry in the pandemic reason — periods of time because our — the inventory we hold on hand is really valuable and at a rising price, and that's why the cash flow problem is easier to solve than the other industries.

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Opérateur (59)

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Next we have Charmaine Yap from Redburn.

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Charmaine Yap, Redburn (Europe) Limited, Research Division – Analyst (60)

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I have two quick questions, please. The first one on price for the gem-set jewelry. Have you done any increases recently? Or are there any plans to do so, so not the gold one, but the gem-set jewelry part? And also, the second question is on demographics of the Mainland Chinese consumer. Are you — have you seen any changes in recent months in terms of maybe the age group or anything that you can share on who is driving most of the recovery at the moment?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (61)

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So the summer price has been quite stable. I don't think we have like changes in that a lot. And then sometimes, the people — of course, the gold sales have been lower because of the high gold price so that people actually shift to like 18-karat gold items and then also like lower — lighter gold items. And they sell some also. So like, for example, on e-commerce, they're selling very well on the pro-item swap at very low-value item. So then I guess that is because the people, they like just say in the past several months, the economic environment hasn't been that well, but then they have a lot of time to shop online or they have like a lot of time to chat with the sales person. We have been very aggressive on like WeChat and then like how to talk to the customers, show them these products. So they are willing to buy lower-value items for they to wear.

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Charmaine Yap, Redburn (Europe) Limited, Research Division – Analyst (62)

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That's interesting context. And in terms of age group, have you seen any changes within this?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (63)

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Well, to be honest, I don't have any specifics on the age group. But then if you can — you can like see that these people, they purchase online and also like the live streaming channel has been very popular. So these people are actually (last and) lower. But I'm not saying that it's lower like in the teens or at there, but that they are actually, let's say, below 40. But these people, they always go online and then check out like what's — what new options there are. And also like the tech culture and salespeople over at WeChat, and then we send them photos. And then even like our salespeople, they do a lot of live streaming sessions as well. And the manner is on our own or with a partner with the department stores. So we have been very aggressive on these kind of social media platforms.

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Operator (64)

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Next we have Hugo from Kingsway Group.

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Chun Shing Suen, Kingsway Financial Services Group Limited, Research Division – Analyst (65)

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Just a quick question on the holding gain on gold absolute value. The same number for FY '19 was HKD 177 million loss. Can I have the same number for FY '20?

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (66)

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It's HKD 115 million gain.

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Opérateur (67)

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As there are no further questions, I will hand the session over to you, (Chloe). Allez-y.

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Unidentified Company Representative, (68)

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Thank you, Kathy and Nancy, and thank you very much for joining the call. Everyone, have a nice evening. Au revoir.

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So Kuen Chan, Luk Fook Holdings (International) Limited – CFO, Company Secretary & Executive Director (69)

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Bye Bye.

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Unidentified Company Representative, (70)

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Je vous remercie. Bye Bye.

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Operator (71)

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Mesdames et messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Thank you for your participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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